周一(11月25日)亚市早盘，现货黄金价格弱势整理，最新交投于1461美元/盎司附近。随着上周末贸易方面重新传来积极信号，令风险资产需求以及美元皆获得提振，金价无奈只得以哀兵姿态开启本周行情。不少分析师们更是表示，黄金市场上周的“不作为”给金价创造了新的阻力位，金价需要突破这一阻力位才能继续上涨。

BMO Capital Markets负责大宗商品研究的董事总经理Colin Hamilton表示，冒险情绪可能在短期内继续打压金价。如果我们看到‘第一阶段’的贸易协议宣布，那么我们将看到更多的冒险情绪，黄金将下跌，金价年底前可能跌向1450美元/盎司。

经济数据方面，上周五公布的一项采购经理人调查显示，美国11月制造业产出加速增长，创下七个月来的最快增速，服务业活动增长速度也高于预期，这是美国经济在诸多不利因素的影响下持续显现韧性的迹象。

美联储上周三公布的10月29-30日会议记录显示，在10月降息后，美联储已暂停其宽松周期，只有在经济实质恶化时才会继续降息。美联储从鸽派转向中性对黄金显然不利。

Dailyfx撰文指出，综合最新发布的10月会议纪要及包括主席鲍威尔在内的多位高官的言论来看，美联储12月暂停加息基本可以“实捶”。据CME“美联储观察”的数据，12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率接近100%，甚至加息的可能性在近期也出现上升。

从技术面看，上周金价未能持续突破1475美元水平，这令金价在突破1500美元之前出现了新的阻力线。

RJO期货资深市场策略师Phillip Streible上周五称：“黄金看起来不太好。从全球范围来看，它有充分的理由上涨，但事实并非如此。这是个问题。美联储今年三次降息。这是一场全球范围内与各国央行的‘逐底竞争’。美联储正以这种回购利率启动某种程度的量化宽松。而且到处都有抗议活动。”

Streible补充称，金价的新阻力位为1475美元，如果本周无法突破该水准，金价可能跌至1425美元。“黄金甚至不能再维持在1500美元。似乎1475美元是新的阻力位。黄金现在在100日均线下方，这是阻力。支持水平在200日均线，即1410美元。”

考虑到仍有多种因素支撑着黄金，短期来看这对黄金来说是一个艰难的突破。但是，Streible也指出，重要的是要记住黄金的季节性表现。“黄金在这个时候会出现季节性地下跌。从11月25日到12月20日，金价在15年里下跌了12年。”

Kitco上周五发布的每周黄金调查显示，随着交易员和投资者继续对中美之间贸易气氛的变化做出反应，混乱和不确定性主导了黄金市场。华尔街分析师几乎陷入了涨跌或盘整三个方向的困境，而只有极少数的散户投资者仍然看空黄金。

在针对华尔街的调查中，16位市场专业人士参与了调查。5人或31%认为黄金将会上涨；6人或38%认为金价将会下跌；5人或31%认为金价将会盘整。市场参与者中包括黄金交易员，投行，期货交易员及技术分析师。参与在线调查的普通投资者有587人，其中292人或50%认为本周黄金仍看涨，同时173人或29%看跌；121人或21%保持中立。

Walsh Trading商业对冲联合总监Sean Lusk表示，由于投机兴趣仍然很高，他短期内对黄金看空。他表示，交易员可能会在美国感恩节假期前减少一些看涨押注。美元的坚挺力量也可能在短期内对金价构成压力。他补充说，尽管他短期内对黄金看空，但即使近期有抛售压力，市场仍处于强劲的上升趋势中。他说：“仍然存在强烈的不确定性，利率仍然相当负面，在这种环境下，您需要像黄金这样的硬资产。”

本周四开始，美国金融市场将迎来感恩节假期。当然对于不少华尔街交易员而言，在假期到来前显然仍需站好最后一班岗！从消息面看，美联储主席鲍威尔将在北京时间周二早间发表讲话，预计将引发市场行情。本周晚些时候投资者还将迎来美国GDP和PCE通胀指标这两大关键数据。