由于投资者对美国经济前景感到担忧，美股在12月份开局不利，更重要的是贸易形势再次变得严峻，这让华尔街不得不做好面临新一轮动荡的准备。

标准普尔500指数在周二连续第三个交易日下跌，自上周三收盘创下纪录高点以来累计下跌近2%。此前，美国总统特朗普表示，在2020年美国总统大选之前，可能不会达成贸易协定。这削弱了外界对于双方快速达成初步协议的希望。美国对阿根廷及巴西加征关税，并威胁对法国商品加征关税，亦打击市场人气。

随着华尔街对达成贸易协议的前景不再那么乐观，近期的期权交易显示，一些投资者正在对冲可能下跌的风险。

2018年最后一个月是自大萧条(Great Depression)以来美股表现最差的一个月，投资者对年底可能出现的疲软尤其敏感。

安联投资管理(Allianz Investment Management)高级投资策略师Charlie Ripley表示：“关税的负面新闻已经点燃了市场的避险情绪，贸易的叙事迅速被颠倒了。”

今年以来，与贸易相关的推文和特朗普的言论不时撼动华尔街，但在低利率的帮助下，美国股市总体上延续了10年来的涨势。

一篮子与贸易相关的股票今年已上涨约21%，不过涨幅不及标准普尔500指数23%的涨幅，反映出投资者对达成协议持谨慎乐观态度。

大多数经济学家预计，美国股市在2020年将以温和的步伐上涨，这将得益于低利率、稳定的全球增长以及美国企业盈利好于预期。

股票期权方面的配置似乎比较谨慎，尤其是12月15日后即将到期的合约，届时美国将有可能对中国进口商品再次加征新关税，其中包括手机、笔记本电脑和玩具等商品。

投资者整体情绪已变得疑虑重重，根据Trade Alert的数据，期权市场方面，衡量投资者人气的标普500指数期权的卖权/买权比率接近至少五年来最具防御性的水准。

Charles Schwab负责交易与衍生产品业务的副总裁Randy Frederick表示，年底前的防御性头寸似乎源于对贸易协议无法达成的担忧，以及投资者在今年华尔街表现强劲后获利了结的行为。

Frederick说：“今年迄今为止，当累计上涨25%时，如果不进行某种套期保值或采取某些措施来保护自己，这几乎是一个傻瓜，特别是在12月15日这一关键日期即将来临之际。”