投资者正在缩减黄金、日元和高派息股票等避险资产头寸，这表明，随着最近的事态发展缓解了投资者对贸易和全球增长的长期担忧，乐观情绪在持续升温。

金价已较9月份触及的六年高点下跌约85美元/盎司，而全球第一大黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust持有的资产价值较10月高点也下跌近7%。白银的价格则较9月份的高点下跌了近15%。

其他热门避险资产的价格最近几周也陷入停滞，甚至出现下跌。美元和日元走低，同时公用事业类股成为本季度标准普尔500指数中表现最差板块之一。基准10年期美国国债收益率已从接近历史最低点的水平走高，上周五收于1.82%左右。债券的收益率随债券价格下跌而上升。

今年早些时候，由于对一系列全球问题感到担忧，投资者纷纷涌入避险资产，这些问题包括经济增长可能大幅放缓，美中贸易战持续以及英国脱欧道路的不确定性。

其中很大一部分担忧依然存在。金价今年仍上涨15%，10年期美国国债收益率依然远低于1月时接近3%的高位。

不过，过去几周的一些进展令2019年提振避险资产的很多担忧得到了显著缓解。

上周四股市触及新高，因总统特朗普(Donald Trump)称美国接近与中国达成一项贸易协议，不过第二天协议宣布后，市场反应则较为平静。标普500指数今年以来上涨逾26%。

与此同时，美国就业数据连续两个月好于预期，支撑了有关美联储三次降息正对经济中产生作用、提振增长的观点。美联储官员在上周三的政策声明中再次表了对经济的看法乐观，并暗示近期没有加息计划。

未来一周，投资者将关注美国制造业和服务业数据，以及通用磨坊(General Mills Inc.)、耐克公司(Nike Inc.)以及美光科技公司(Micron Technology Inc.)的业绩。

Linn & Associates策略师Ira Epstein说：“眼下这种情况你为什么还会需要一个避风港？美联储已成功驱使投资者转向股市。”

其他地区也出现了一些积极的迹象。在中国，非官方的财新中国11月份制造业采购经理人指数(PMI)连续第四个月攀升，为中国这个全球第二大经济体制造业活动在此前降温后有所企稳的说法提供了支持。

与此同时，英国保守党在上周的议会选举中大获全胜，由此英国无协议脱欧的可能性大幅降低，这促使人们预计英国退欧不会像之前所担心的那样陷入混乱或带来破坏性。英镑汇率在9月份一度跌至数年低点，而现在，英镑在过去一年里上涨了6%。

巴克莱(Barclays)分析师在最近的一份报告中称：“近几个月的主题是下行风险在多大程度上已经消退。”该行预计标普500指数明年将收于3300点。该指数上周五收于3168.80点。

一些投资者看好短期前景，但是不那么确信好消息会持续到2020年。

芝加哥期权交易所偏斜指数(Cboe Skew Index)是衡量标普500指数看跌期权相对于看涨期权有多昂贵的指标，该指数在上周升至年内最高水平。看跌期权更昂贵意味着投资者对防范股市下跌风险的需求升温。

Deltec International Group首席投资策略师、管理约50亿美元资产的Hugo Rogers近期削减了其基金所持公用事业等高收益类股的仓位，将资金投入到中国股票等风险更高的领域。

与此同时，他继续持有一些期权仓位：如果明年第二季度美国股市下跌，这些期权仓位的价值会上升；他认为，市场在美国大选前将变得波动，而且在此期间还可能面临有关全球经济增长的新担忧。他还担心，全球央行最新一轮的放松措施，已经使其缺少弹药来应对未来可能出现的任何问题。

Rogers表示：“央行再次开始奏响音乐，但这是一场抢座椅游戏。”他还称：“当音乐声停止时，可用的座椅会更少。”