“连粕宽幅震荡，等待消息指引”玛合雅豆粕20180705晚评

一、市场消息：

1． 巴西大豆1.油世界：2018年5-6月份期间，南美以及美国的大豆出口较去年同期提高310万吨或者11个百分点。油世界预计巴西2018年7-12月期间大豆出口量将达创纪录的2770万吨，豆粕，从而使得2018年的出口量达7350万吨。

2. 基辅7月4日消息：乌克兰食品安全及消费者保护局(SSUFSCP)称，中国海1关总署批准17家乌克兰葵花粕生产商对华出口产品。SSUFSCP称，两国签订了植物检疫标准的协定，其中包括乌克兰对华出口葵花粕的程序。

二、技术分析：

大连豆粕昨日夜盘开盘快速下跌，但随后震荡反弹，收盘翻红，收回跌幅。09合约收盘价3126，较昨日收盘价上涨10个点，成交量继续小幅萎缩，全天1减仓5.7万手。从收线形态看，日线有较长的下影线，多头略占优势。短周期15分钟反弹至60均线压力位附近，夜盘关注能否突破，若突破则偏强震荡概率较大，若未能突破偏弱震荡概率较大。

三、现货成交：

山东地区3030-3040  江苏地区3030-3040. 华北地区 3030-3040，东北地区3140-3150.

总结：目前市场关注的焦点在7月6号是否确定加征关税上面，市场普遍认为此次加征关税的概率极大，市场看多氛围较为浓重，市场前期走势已反应这一预期，多单轻仓参与，做好风控。

“变革前夜，连粕抛压渐增”玛合雅咨询20180705豆粕早评

一、基本面消息：

外盘：

1、隔夜因庆祝7月4日的美国独立日，美国大豆市场休市。

2、巴西马托格罗索州的大豆种植户表示，拜尔公司旗下的原孟山都公司预计将会收取8亿雷亚尔（合2.04亿美元）的专利费，这笔费用和2017/18年度使用Intacta PRs Pro转基因大豆种子技术有关。

3、阿根廷6月大豆出口量52.5万吨，5月35万吨，去年同期70万吨。阿根廷3-6月累计出口大豆102万吨 ，去年同期356.4万吨。其中6月向中国装运大豆48万吨，5月35万吨，去年同期68万吨 。阿根廷3-6月累计向中国出口93万吨大豆，去年同期323.6万吨。

4、华盛顿7月4日消息：周二美国大豆协会要求特朗1普总1统不要对中国征收关税，而是寻找其他方法解决贸易问题。特朗1普计划本周五对中国加征关税，理由是中国盗窃知识产权。农户们要求特朗1普政府寻求替代解决方案。

5、FC Stone 小幅调高巴西本季大豆产量2万吨，至1.1735亿吨。

国内:

1、周三期1货市场继续下跌，买家入市谨慎，豆粕总体成交仍不大，嘉吉集团成交放量，总成交17.71万吨，其中现货成交4.51万吨，嘉吉集团远期基差成交13.2万吨，前一日成交11.858万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约短期维持弱势整理，下方845，860支撑，上方880，900压力。

【连粕】1809合约震荡走势，下方3050，3080支撑，上方3130，3175压力。

三、逻辑：

受中美贸易争1端影响，美豆由1050线下挫至863美分，累计跌17.81%，对应目前国内连粕，盘面阶段性基本兑现贸易战预期，后期关注美豆种植区干旱情况。近日连豆未能突破3188一线，多头获利了结，市场认为贸易战边际影响逐步减弱，豆粕反弹乏力，结合巴西豆8月船期推算的豆粕成本价在3040元/吨，盘面套利空间丰厚，套保盘做空势能将抑制价格反弹。我们关注到，豆粕饲料，至少国内到8月底库存相对充裕。这是造成现货涨幅低于期1货的原因，但是真正的担忧还是在于九月后，可能出现国内把巴西和加拿大豆子买光后的供应紧张，因此建议继续分批买入布局9-1价差，10-1的基差可少量买入布局。此外，反弹考虑适当套保，现货建议逢高出货为主，补库谨慎。

一、基本面：

外盘：

1、隔夜因依旧担心美中贸易战可能打击对美国大豆的需求，且优良率上调，美豆期1货收跌，终结此前五日连涨，其中11月合约收低1.5美分，报收于863.25美分/蒲式耳。

2、美国农业1部周一公布的数据显示，截至7月19日当周，美国大豆出口检验量为722，048吨，此前市场预估45-75万吨，前一周修正为637，486吨，初值为635，429吨。

3、截至7月22日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的68%，前一周为70%，去年同期为57%；大豆开花率为78%，此前一周为65%，去年同期为67%，五年均值为63%；美国大豆结荚率为44%，前一周为26%，去年同期为27%，五年均值为23%。

4、 据美国农业1部海外农业局发布的参赞报告显示，2018/19年度中国油籽产量预计为5910万吨，比2017/18年度增加65万吨，主要原因是中国政府鼓励农户提高种植面积。报告称，大豆增产，花生产量略微提高，将会抵消油菜籽和棉籽产量降幅。由于可耕地面积有限，国内油籽产量增幅仍落后需求增幅。

国内:

1、周一连粕期价高开低走，收盘小幅回落，买家入市谨慎，豆粕成交量仍不大，豆粕饲料，个别油厂远期低位基差成交放量，总成交19.21万吨，豆粕饲料，其中现货成交6.21万吨，远期基差成交13万吨，上周五成交7.516万吨。

2、截止7月20日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量122.84万吨 ，较上周的125.31万吨减少2.47万吨，降幅1.97%，较去年同期122.32万吨增加0.42%。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方845，855支撑，上方875，900压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3140，3100支撑，上方3180，3200压力。

三、逻辑：

近期美豆交易主逻辑回归基本面，主要看出口和天气指引。美国农1业部（USDA）上周美豆出口数据好于市场预期，18/19年度累计销售886万吨（上年度为549），美豆出口并没有市场预期的那么差，目前中国减少购买美豆，没有影响到下一年度销售，后期美豆的新季销售进度将是价格主要驱动因素。同时，随着大豆逐步进入结荚期，天气炒1作的窗口正逐步关闭，70%这一水平的优良率基本打消了市场对减产的预期。未来连盘的驱动，除了贸易谈判进程外，核心的变量关注美豆的出口和人1民币的贬值，维持连粕01【3100，3200】的区间震荡预估。

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