玛合雅咨询20180727豆粕早评一、基本面
外盘
1、隔夜因为市场猜测美国对欧洲的大豆出口有望加快，有助于弥补中美贸易战造成的损失，电子盘强势上涨，但技术压力很大夜盘大幅下跌，其中11月合约收低于873．6美分／蒲式耳
2、美国农1业部发布的周度出口销售报告显示，截至7月19日的一周里，美豆出口销售数量为150．2万吨，超过市场预期的40到90万吨，其中17／18市场年度新增销售订单53．81万吨，18／19市场年度新增销售订单96．38万吨。主要目的地未知目的地40．62万吨，豆粕，巴基斯坦23．45万吨，墨西哥9．5万吨；一周出口装运82．36万吨，今日豆粕价格行情，较上周54．7万吨增加519％6，较过去4周均值68万吨增加21％。
3、据美联社（AP）周三报道，美国总1统特1朗普和欧盟领1导人周三宣布，双方同意在非汽车商品上朝着“零关税”以及零补贴”努力，同时解决美国对钢铁以及铝制品征收关税所带来的问题。美国总1统和欧盟领1导人Jean－ ClaudeJuncker共同发布的“玫瑰园声明”称，欧盟同意大量买入美国大豆，同时增加进口美国液化天然气。 Juncker还表示，为了避免汽车市场争1端进一步扩大，美国和欧盟同意暂停进一步加征关税。
国内
1、周四期1货市场继续上涨，豆粕低位及部分远月低位基差仍吸引一些成交，总成交14．029万吨，其中现货成交13．929万吨，远期基差成交1．1万吨，前一日成交11．46万吨。
二、技术分析
（美豆）美豆11合约低位震荡反弹，下方850，865支撑，上方885，900压力。
【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3140，3165支撑，上方3200，3230压力。
三、逻辑：
周三美国总1统和欧盟领1导人容克会谈并达成一系列协议，欧盟同意大量买入美国大豆，再度提振美豆市场，且晚上周度出口数据好于预期，美豆最1高反弹至896一线，印证我们的前期看涨逻辑，但在900附近多头获利了结，技术压力显现，短期维持偏强震荡，下方强支撑850附近。当前由于中国买家担心第四季度大豆采购不足，美豆反弹推高进口成本，以及人1民币贬值预期短期难以逆转，豆粕中期偏强震荡为主，不追高，调整下来积极布局。
一、基本面消息：
外盘：
1、隔夜因庆祝7月4日的美国独立日，美国大豆市场休市。
2、巴西马托格罗索州的大豆种植户表示，拜尔公司旗下的原孟山都公司预计将会收取8亿雷亚尔（合2.04亿美元）的专利费，这笔费用和2017/18年度使用Intacta PRs Pro转基因大豆种子技术有关。
3、阿根廷6月大豆出口量52.5万吨，5月35万吨，去年同期70万吨。阿根廷3-6月累计出口大豆102万吨 ，去年同期356.4万吨。其中6月向中国装运大豆48万吨，5月35万吨，去年同期68万吨 。阿根廷3-6月累计向中国出口93万吨大豆，去年同期323.6万吨。
4、华盛顿7月4日消息：周二美国大豆协会要求特朗1普总1统不要对中国征收关税，而是寻找其他方法解决贸易问题。特朗1普计划本周五对中国加征关税，理由是中国盗窃知识产权。农户们要求特朗1普政府寻求替代解决方案。
5、FC Stone 小幅调高巴西本季大豆产量2万吨，至1.1735亿吨。
国内:
1、周三期1货市场继续下跌，买家入市谨慎，豆粕总体成交仍不大，嘉吉集团成交放量，总成交17.71万吨，其中现货成交4.51万吨，嘉吉集团远期基差成交13.2万吨，前一日成交11.858万吨。
二、技术分析：
【美豆】美豆11合约短期维持弱势整理，下方845，860支撑，上方880，900压力。
【连粕】1809合约震荡走势，下方3050，3080支撑，上方3130，3175压力。
三、逻辑：
受中美贸易争1端影响，美豆由1050线下挫至863美分，累计跌17.81%，豆粕期权，对应目前国内连粕，盘面阶段性基本兑现贸易战预期，后期关注美豆种植区干旱情况。近日连豆未能突破3188一线，多头获利了结，今日豆粕期权行情，市场认为贸易战边际影响逐步减弱，豆粕反弹乏力，结合巴西豆8月船期推算的豆粕成本价在3040元/吨，盘面套利空间丰厚，套保盘做空势能将抑制价格反弹。我们关注到，至少国内到8月底库存相对充裕。这是造成现货涨幅低于期1货的原因，但是真正的担忧还是在于九月后，可能出现国内把巴西和加拿大豆子买光后的供应紧张，因此建议继续分批买入布局9-1价差，10-1的基差可少量买入布局。此外，反弹考虑适当套保，现货建议逢高出货为主，补库谨慎。
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