“人民币持续贬值支撑连盘上行”玛合雅咨询20180723豆粕早评

一、基本面：

外盘：

1、隔夜因受技术性买盘提振，市场从10年低位展开反弹，芝加哥期1货交易1所(CBOT)大豆期1货周五连续第五日收高，其中11月合约收高3.25美分，报收于864.75美分/蒲式耳。

2、美国农业1部称，7月12日止当周，美国出口销售大豆总计为86.57万吨，较上周大幅增加超过1倍，基本符合预期。当周，美国大豆出口装船为60.52万吨，较之前一周下降18%，较前四周均值减少22%。

3、上周五美国总1统特朗1普表示，准备对中国5000亿美元商品征收关税。这致使中美贸易战进一步升级。受7月6日起实施关税影响，中国买家已经加大巴西大豆进口，避开美国供应。这推动巴西大豆价格大涨，而美国大豆价格下跌。自4月初中国宣布计划对美国大豆等产品加征关税后，迄今为止，美国大豆价格已经下跌了15.8%。而同期巴西大豆上涨了近25%。

国内:

1、上周五期1货市场上涨，但买家追涨仍谨慎，豆粕成交量不大，总成交7.516万吨，基本为现货成交，前一日成交11.235万吨。

2、上周油厂大豆压榨总量160.52万吨，较前一周降6.32%，当周大豆压榨开机率为46.47%，较上周的49.60%降3.13%，本周预计开机率将小幅上升，压榨量在170万吨左右，下周压榨量或将重新回升至180万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方845，今日豆粕，855支撑，上方880，895压力。

【连粕】1809合约维持偏强震荡走势，下方3100，3120支撑，上方3160，3190压力。

三、逻辑：

上周后两个交易日人1民币汇率继续加速贬值，推高进口依存度较高的国内豆粕成本并相对缓解征税给到美豆的出口压力，值得注意的是巴西贴水也出现了小幅回落，侧面印证美豆近两周实际出口明显好于市场预期，价格均出现较为积极的反弹，短线美豆压力看880-900美分。连粕在汇率推动下，重获涨势，预计短线仍有上行空间。但未来暂时没有进一步利好，建议现货仍以逢高出货为主，等待调整继续布局豆粕现货。

“连粕冲高回落收长上影，收线偏弱”玛合雅咨询20180711豆粕晚评

一、市场消息：

1．分析师们平均预期，USDA对美国2018-19年度大豆产量上修至43.14亿蒲式耳，这高于USDA6月预估的42.80亿蒲式耳，单产平均料为每英亩48.6蒲式耳，略高于USDA6月预估的48.5蒲式耳。

2.USDA发布的最1新作物周报显示，截至7月8日当周，美国大豆优良率为71%，不仅好于此前市场预期的70%，更是远好于上年同期的62%，USDA调升单产预估的可能，但按往年的规律来看，一般会在8-9月份调整单产预估。

二、技术分析：

大连豆粕早盘受消息影响快速冲高，但随后震荡调整，尾盘小幅跳水，收盘翻绿，以带有长上影线的小阴线报收。09合约收盘3103，较昨日收盘价上涨6个点。全天大幅减仓8万多手，成交量较昨日小幅放大。从日线形态上看，目前并未破位，但形态整体偏弱，短周期15分钟关注60均线的支撑是否有效，若夜盘跌破，短期大概率偏弱向下运行。

三、现货成交：

山东地区2970-3020  江苏地区2970-3020. 华北地区 3010-3020，东北地区3110-3160.

总结：连粕短期宽幅震荡的概率较大，目前现货库存压力依然较大，制约反弹高度，但随着后期需求改善，中长期来看豆粕价格整体易涨难跌，操作上后期维持逢低做多的主思路。

一、基本面：

外盘：

1、隔夜因技术买盘活跃，大豆略微上涨，其中11月合约收高2.5美分，报收于875.75美分/蒲式耳。 截止发文，美豆11月早盘电子盘跳空高开涨幅超1%。

2、行业数据显示，2018年6月份阿根廷大豆压榨量达到326万吨，同比减少16.6%。2017年6月份阿根廷大豆压榨量为391万吨。今年阿根廷天气不利，导致大豆减产逾三成，导致国内压榨厂的原料供应减少。

3、欧洲贸易商称，近几天巴基斯坦进口商已经买入约36万吨大豆，产地可能来自美国或巴西。这使得过去一个月巴基斯坦的大豆进口总量达到近60万吨，大多是美国大豆或巴西大豆，但不包括里奥格兰德的大豆。贸易商称，今日豆粕，巴基斯坦的采购兴趣依然活跃，仍可能采购更多的大豆。

4.美国与欧盟谈判达成欧盟增加美豆进口的意向，以抵消美豆失去中国市场对出口冲击。

国内:

1、周三期1货市场止跌反弹，豆粕部分远月低位基差仍吸引一些成交，总成交11.46万吨，其中现货成交6.76万吨，远期基差成交4.7万吨，前一日成交16.68万吨。

2、中国国家粮食交易1中心（NGTC）周三在网站发布的消息显示，周三中国通过拍卖会售出59079吨国家临时存储大豆，相当于计划拍卖量503781吨的11.72%，成交价格区间位于2920到3040元/吨之间，平均价格为每吨2997元。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，今日豆粕，下方860，875支撑，上方900，920压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3140，3165支撑，上方3200，3230压力。

三、逻辑：

特朗1普政府宣布对大豆120亿援助计划，提振美豆市场，此外美豆出口方面正赢得亚太，南美及欧盟的支持，数值高于市场预期，市场在这两个驱动下，印证我们的前期看涨美豆的逻辑，价格反弹有望看到900美分。当前由于中国买家担心第四季度大豆采购不足，豆粕，美豆反弹推高进口成本，以及人1民币贬值预期短期难以逆转，豆粕中期偏强震荡为主。

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