一、基本面：

外盘：

1、隔夜因市场担心美国总1统特1朗普可能对中国产品征收更多的关税，美豆收盘下跌，其中11月合约收低17.25美分，报收于901.75美分/蒲式耳。

2、近日德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的周报称，2018年阿根廷将成为仅次于中国的世界第二大大豆进口国，超过墨西哥、日本、德国以及荷兰的进口量。该机构预计2018年1月到12月份，阿根廷大豆进口量将高达510万吨，其中1月到6月份期间已经有295万吨进口大豆到货。由于阿根廷大豆进口需求大幅提高，这将有助于推动2018年下半年（7月到12月份）美国大豆出口显著增长。

国内:

1、周三期1货滞涨回落且前两日买家已经逢低补库，豆粕成交继续减少，总成交6.085万吨，其中现货成交4.285万吨，远期基差成交1.8万吨，前一交易日成交9.865万吨。

2、中国国家粮食交易1中心（NGTC）周三在网站发布的消息显示，周三中国通过拍卖会售出23292吨国家临时存储大豆，相当于计划拍卖量461809吨的5.04%（上周三成交率为11.72%），成交价格区间位于2960到3020元/吨之间，平均价格为每吨2997元，自6月27日以来，中国已经通过拍卖会售出105.4万吨国储大豆。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方870，885支撑，上方905，豆粕发酵剂，925压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3165，3185支撑，上方3215，3250压力。

三、逻辑：

昨日消息称美国计划将2000亿自中国进口商品关税自此前公布的加征10%上调至加25%，美豆反弹遇阻回落至900美分，我们认为中美贸易谈判诉求不一致，双方短时间很难达成一致，和谈预期是多头的最1大桎梏，但从美豆的回落看来，市场对和谈的信心不足。最近对美豆的上涨必须一分为二的看，一是进入8月份巴西大豆出口接近尾声，阿根廷今年大豆大幅减产进口需求大增，以及欧盟进口转向美国，美豆出口预期逐渐增强，对除中国以外地区出口加速推进引发的美豆上涨是利于连粕的；二是也需警惕小概率和谈刺激下，美豆对华出口预期恢复是能给连盘带来跌停压力的，豆粕，按900美分计算，一旦贸易战证伪，连粕必回2950下方。现在美豆和巴西贴水都是很好的贸易战预期的市场指标，美豆回落而巴西贴水现在9月报CNF305，并没有过大变化，巴西农民在低贴水水平仍有惜售情绪，这一点仍会给连盘带来成本意义的支持，且9月之后巴西可出口大豆基本见底。密切关注美豆产区天气变化。国内情况，当前由于中国买家担心第四季度大豆采购不足，进口大豆成本重心上移，以及人1民币贬值预期短期难以逆转，豆粕中期震荡为主。

趋势总结：美豆最近反复大跌后涨上来，调整后阶段性底部基本确定，但当前是否会迎来新一轮上涨，技术上还需要一定时间。暂以1000-1080的区间对待，关注1060-1080突破情况。

期1货价格波动分析：

品种：美豆05

收盘价：1051

压力位：一档压力：1060

            二挡压力：1080

支撑位：一档支撑：1035

            二挡支撑：1020

品种：M1805

收盘价：3253

压力位：一档压力：3300

            二挡压力：3370

支撑位：一档支撑：3200

            二挡支撑：3150

品种：M1809

收盘价：3239

压力位：一档压力：3320

            二挡压力：3400

支撑位：一档支撑：3230

            二挡支撑：3160

市场短评：市场情绪在一周之内跟随着贸易战的风向180°大转变；短期美豆实则无可题材，内盘受前期贸易战的预期，导致价格仍虚高，接下来大概率进入升水150点左右的过程。南美的减产题材步入尾声，而美豆尚未播种，所以市场的驱动有限。尽管短期出现美豆大额采购，但其无可持续性。基本为中国油厂趁着贸易战征睡前钻空子。随着贸易战的熄火，巴西贴水也将开始下跌模式。

基差分析：4月中旬以后到船较多，油厂对应美豆船期利润暴利，现货压力大概率在4月下提1现，基差建议不宜采购。等待9-1月报基差关注绝1对值再做考虑。

一、市场消息

1．1．油世界：2017年9月到2018年6月期间全球五个大豆主产国（巴西、美国、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭）的大豆用量增加530万吨，其中巴西用量增加360万吨，巴拉圭增加160万吨。同时表示，由于世界需求