玛合雅咨询豆粕早评20180710【连粕正套逻辑获证实，豆粕厂家，美豆反转却存疑】一、基本面：
1.截止7月5日，美豆当周出口检验量为654834吨，前期预估区间为37.5--90万吨。
2.凌晨最1新美农周度作物生长报告显示，截止7月8日当周美豆优良率71%，高于分析师预估的70%，上周71%，去年同期仅62%；开花率47%，上周27%，去年32%，五年均值27%；结荚率11%，去年同期6%，五年均值4%。
3.隔夜CBOT大豆11月合约收跌22.2至872.2美分。连粕09收跌至3078，09-01价差进一步走缩至-37。
4.延迟一天的CFTC持仓报告显示截止上周二美豆基1金净卖出1.2万手，持仓由净空5.3万手增至净空6.4万手。
5.昨日国内豆粕远期基差成交良好，总26.46万，其中现货成交8.16万，远期基差成交18.3万。且10-1月基差均小幅涨价。
二、技术面：
【美豆】美豆11合约上周大涨后昨晚回调过半，下方850，865支撑，上方885，900压力。
【连粕】1809合约夜盘开盘调整后震荡，豆粕厂家，下方3040，3065支撑，上方3100，3150压力。
三、逻辑：
豆粕现货的需求下降的极为严重，据我们测算部分地区，豆粕需求受存栏影响大幅降低25%以上，而前期比较明确的贸易战让下游备足了短期库存，所以靴子落地后高价豆粕暂时没有人要货。价格正在接受需求的考验，这个是我们前期建议逢高沽空连盘套保的主要依据。在未来一定会看到连盘和（美盘+巴西贴水）出现联动性的重建，连盘的趋势方向会由这两个变量共同决定。但在初期，如果美豆出口加速利好美盘，那么巴西贴水反而可能反向变动，所以这给我们研究短期的连粕价格变动带来麻烦。但在贸易战征税落实之后，连盘的升水终将找到一个稳定的值。值得提到的是，当下油厂正在销售的油粕源于征税前的大豆，压榨利润可达到350元每吨以上，这是大豆成本提升却看到连粕回落的原因。但回落幅度相对有限，建议关注09合约在3040±15点的支撑力度，逢低点价。此外，未来到港量或明显萎缩，虽然目前出货不畅，但远期1货源仍略显不足，基差有望持续走强。09-01正套持续持有。
一、市场消息：
1.油世界：中美贸易战将南美大豆所占中国大豆下半年进口量的比例提高到90%。油世界预测，在2018年6月到12月期间，巴西和阿根廷队中国的大豆出口量将分别增至3200万吨和200万吨。
2.周三豆粕成交 有所转淡，总成交16.53万吨，其中现货成交13.33万吨，远期基差成交3.2万吨，前一日成交29万吨。市场预估种植面积为8969.1万英亩，高于3月时预估的8898.2万英亩。
二、技术分析：
连粕今日结束连续上涨，豆粕，小幅调整。09合约收盘3119，较昨日收盘小幅下跌7个点。成交量近190万手，小幅缩量，但今日大幅减仓近12万手。从收盘形态看，收盘有一定长度的下影线，随小幅下跌，但多头依然占据优势。短周期15分钟，短期转入震荡，重点关注下方均线附近的支撑。
三、现货成交：
山东地区2960-2980 江苏地区2970-2990 华北地区3020-3040 东北地区3120-3160
总结：连续今日并未延续上涨，但粕类后期逐步进入上行趋势的概率较大，后续走势将逐步回归至基本面，中长期低多思路为主。短期走势依然有一定的不确定性，前期多单可分批兑现利润，等出现调整低点再次接入。
国1务院宣布自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3%调降至零。中美贸易局势依然剑拔nu张，随着7月6日加征关税期限临近，此举旨在缓解未来国内进口大豆供应紧张的局面。
然而，这些国家的大豆产量和可供出口量十分有限，较难弥补国内缺口。2017/18年度，印度大豆年产量900万吨，而其国内压榨需求就高达820万吨，即使印度在利润驱动下将其国内大豆全部转向中国出口，豆粕厂家，仍不足以弥补中国缺口。其余几国产量更低，几乎可以忽略不计。而去年国内美豆进口量高达3285万吨，即使放开前述国家的大豆进口也远难以弥补停止美豆进口带来的供应缺口。
但政府为扩展国内大豆进口来源的努力依然可见，放开亚太贸易国家进口或只是一个开始。从全球范围来看，俄罗斯、乌克兰、加拿大、南美依然存在较大的大豆供应潜力，若中美贸易战全1面升级，后续或将继续放开。从长期来看，或将促成大豆生产从美国向其他国家的转移。在我们看来，我国降低大宗进口关税，提倡经济全球化的立场不会改变，而且借此时机建立新的以中国为中心的贸易同盟或是最终目的之一。
零七网部分新闻及文章转载自互联网，供读者交流和学习，若有涉及作者版权等问题请及时与我们联系，以便更正、删除或按规定办理。感谢所有提供资讯的网站，欢迎各类媒体与零七网进行文章共享合作。
