“今日无外盘，连粕延续反弹”玛合雅豆粕20180903晚评

一、市场消息：

1.外电8月31日消息，美国商品期1货交易委1员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至8月28日当周，大型投机客增持CBOT大豆期1货期权净空头仓位。截至8月28日消息，投机客增持CBOT大豆期1货和期权净空仓13396手至97419手。

2.农业农村部新闻发言人广德福表示党中央、国1务院高度重视非洲猪瘟等动物疫病防控工作，要求坚决阻断疫情传播和蔓延，尽快扑灭疫情。目前，辽宁、河南、江苏、浙江4起疫情扑杀及无害化处理工作已基本完成，共扑杀及无害化处理生猪37271头，对相关产品也进行了无害化处理。安徽芜湖疫情正在处置，新乡豆粕，截至9月1日已扑杀及无害化处理生猪1264头。

截至9月1日，全国已排查场点2303.5万个，生猪10.3亿头次。

3.周一逢美国劳动节假期，金融市场休市一天，豆粕批发价格，USDA周度出口检验报告推迟至周二晚23：00公布；周度生长报告于周三凌晨4：00公布；周度出口销售报告于周五20：30公布。

二、技术分析：

【美豆】因美国本土劳动节休市，下方830，810支撑，上方855，885压力。

【连粕】1901合约反弹上行，下方3020，3060支撑，上方3150，3170压力。

三、现货成交：

山东地区3170， 江苏地区3180，华北地区 3210-3230，东北地区3300-3320 ，两广地区3240-3250。

四、总结：

大连豆粕今日续反弹态势，日内最1高价3145，豆粕新价格，最1低价3097，收盘收在3132。上周五由于北达科州干旱天气和技术性买盘影响，美豆夜盘反弹收在845.4美分，但中美贸易战持续升温，以及丰产预期，美豆整体看来仍然摆脱不了颓势。国内方面，豆粕现货价格强势，基差走强，对期1货盘面有一定支撑；美方称对价值2000亿的中国输美商品加征关税政策最早将于本周实行，豆粕走势的不确定性进一步增加；操作上，关注上方压力范围3150-3180，谨慎布局。

“连粕冲高回落，收长上影小阴线”玛合雅豆粕20180905晚评

一、市场消息：

1.中国大豆行业协会官员周二称，尽管中美贸易战迫使中国对美国大豆征收报1复性关税，今年四季度中国不会出现大豆供应短缺。美国大豆通常占到中国大豆进口量的三分之一。今年7月初中国对美国大豆加征25%关睢，以报1复美国对中国商品加征关税。随后中国基本停止采购美国大豆。中国大豆行业协会的官员还表示，到2020年中国将生产超过3000万吨大豆。

2.一家中国大型压榨厂的官员周二表示，下一年度中国从巴西和其他产地购买的大豆将几乎完全替代美国大豆。不过2019年初可能出现供应短缺。这是迄今为止就中美贸易谈判对美国农户冲击所作出的最悲观预测之一。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约窄幅调整，豆粕论坛，下方830，810支撑，上方855，885压力。

【连粕】1901合约震荡偏弱，下方3020，3060支撑，上方3150，3180压力。

三、现货成交：

山东地区3170， 江苏地区3180，华北地区 3200-3210，东北地区3270-3320 ，两广地区3230-3240。

四、总结：

大连豆粕今日冲高回落收带有长上影线的小阴线，盘中表现整体偏弱，01合约收盘3116，较前一日收盘基本持平，短期维持震荡走势概率较大；美豆方面，市场上丰产预期及收割压力等利空消息正逐步被消化，但贸易战持续发酵，短期行情料将维持弱势整理。国内方面，油厂开机率减少，豆粕库存有所下滑，对于供应压力有一定缓解；今日黑龙江佳木斯又添一起猪瘟疫情，豆粕需求影响暂未解除；接下来需关注本周美对华2000亿商品开征25%关税的政策是否能够坐实。短期内市场方向仍旧不明朗，操作上建议观望，等待合适布局机会。

其实早些年政府就预示迟早有一天美国会对中国的发展加以限制，对出口到中国的农产品会因利益而做调整，所以我们逐渐从美国转向南美，有了巴西大豆的支撑才有国内油脂油料市场的平稳，但是不可否认的是贸易战的升级，美豆的缺失不可避免会改变国内1供需平衡，四季度国内豆粕价格或将稳中有升。从中美贸易局势回到我们的豆粕产业现状，截止8月17日全国豆粕现货价格上涨近300元/吨，期1货价格维持3150-3300区间震荡，虽然本周期1货市场冲高回落但是现货价格坚挺，基差逐渐走强，符合之前我们对市场的主观分析判断。

市场运行至此，后市（不同周期）如何演绎，8月底的副部长王受文的“和谈”是否有实质改善，我们的观点是不能，短时间无法调和，中美贸易战需要时间，在最终和谈前市场会出现阶段性缓解和紧张，对于我们豆粕产业企业需要做的是在阶段性缓解市场下跌时买入（点价，补库存），而在阶段性紧张去库存（卖出，套保）。支撑后市豆粕价格上涨有两点，第1点是宏观基本面是贸易战短期无法解决，加征美豆关税已成定局，若不买美豆四季度的缺口，豆粕产业只能勒紧裤腰带过日子，要做好因豆粕高价而蛋白配方调整的准备以及人1民币贬值而带来的油厂榨利恶化。

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