“连粕连续三日大幅减仓，01合约接连小幅调整”?玛合雅豆粕20181016晚评

一、市场消息：

1.尽管中美贸易冲突升级，但是又有两船美国大豆启程运往中国，这意味着买家正在更加努力地购买大豆。在截至10月11日的一周，Star Laura 和Golden Empress号货轮装运大豆，其中Star Laura号货轮已经离开墨西哥湾，预计在本月底抵达目的地中国青岛港。

2.圣保罗10月15日消息：随着中国买家积极竞购2017/18年度大豆货源，巴西国内压榨商的大豆库存已经耗磬。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约大幅反弹，下方860，期权，875支撑，上方890，910压力。

【连粕】1901合约小幅下跌，下方3350，3400支撑，期权公司哪个好，上方3510，3530压力。

三、现货成交：

山东地区3570-3590，江苏地区3590-3600，华北地区 3580-3620，东北地区3650-3680，两广地区3610。

四、总结：

今日连粕主力继续大幅减仓12.2万手，01合约收盘3425，较昨日下跌8个点；从形态上来看，盘面维持调整 ，下方3400有一定支撑。美豆方面，昨日涨幅2.77%，超出预期的出口检验数据以及美中西部雨雪天气阻碍收割，美盘得以大幅拉涨；接下来持续关注900附近的压力情况。今日豆粕现货价格较平稳，华东地区波动10-20元；12日当周大豆库存下降，随着油厂开机率回升，后续库存将陆续减少。近日猪瘟事态扩大，但盘面波动较小，后市需持续跟踪；周四重点关注对中国出口检验的两船美豆能否驶入，当然出口格局仍取决于贸易战局势；短期操作等待盘面转强，期权手续费标准，低多为主。

玛合雅咨询20180828VIP豆粕周报

趋势总结：美豆短期下跌走势，中期维持震荡，当前短期趋势已经进入中期震荡的下沿，关注下沿支撑，预计本周可能迎来反弹，关注830-920的震荡区间。国内豆粕进入回调期，当时没有明显止跌信号，预计测试3000附近的支撑。

市场短评：本周美豆下跌主要因素主要考虑两个，一是Pro Farmer巡查给出的单产预测53，同时认为误差不超过2%，也就是单产区间落在51.9-54.1之间，此区间下沿仍然超过USDA给出的单产，预计9月报告中可能对单产进行微调。二是巴西雷亚尔的快速贬值导致巴西贴水报价下调，出口速度可能加快，压制美豆。本年度美豆丰产定局，叠加中美贸易战，美豆将长期被压制在低位。

USDA隔夜公布了补贴细节:第1，要求农场14-15-16， 平均每年的税后收入低于90万美元，按过去2年1000美分的均价计算，是低于1800英亩的农场;也就说大型农场没有补贴;第2，每个农户的补贴上限是12.5万美元;按今年的单产计算，一个农户，只有282英亩享受到补贴;所以不会像市场想象的那样击破800，实际的利空有限。周美日盘面影响不大，但需要关注后期农民出货意愿，尤其在收割季。

国内豆粕下跌因素主要以下几个方面: 1，人民1币经过快速贬值阶段开始转为小幅震荡升值，2，巴西雷亚尔贬值导致贴水大幅下降，国内采购成本降低，3，美豆单产调查提高丰产预期压制价格，4，上周猪瘟扩散引发恐慌。这几个因素未来仍可能继续影响市场。

技术图形上，国内豆粕，由前期的上升态势已经转为较宽幅的震荡，当前价格已经在南美百进口成本附近，较为合理，但成本仍是动态过程，还需观察。

当前关注3000附近支撑，后期盘面可能较难把握，但现货如期好于期1货，可适当持有现货多头敞口，盘面观望。

基差分析：当前期现价格已经回归，华东现货已经接近09合约，基差对01合约转正后持续走强。基差走强趋势已经出现，后期难以反转。传统基差走强季节叠加贸易战，本年度基差上涨的加速度和高度将超过往年，8月中旬以后的走势已经验证。

点价采购策略及套保建议

1、前期做多基差头寸可继续兑现。

2、9月未点的头寸参考3000-3020之间，已点头寸关注后期3100-3150之间，寻求套保。

3、10-1暂不建议点价，等待止跌企稳再考虑布局更稳妥。

现货采购指导：前期囤积的现货头寸仍然有利可图，库存不高的，本周仍建议逢低适当增加库存，参考盘面价格3000左右。本周及下周，盘面较难把握，持有现货多头较为稳妥，或者继续考虑做多基差。

玛合雅咨询VIP豆粕周分析报告

趋势总结

美豆上周连续反弹，收回8月报告跌幅，总体保持震荡，未来一段时间仍震荡为主，区间参考850-920之间。国内豆粕进入回调期，本周及下周同荡思路应对，震荡区间参考3120 3300之间。

市场短评

作物报告显示，优良率继续下调至65%，8月报告给出的单产51 6是对应170%，8月天气略有干燥，当前的优良率支撑9月报告往下微调单产。

近期市场受到中美谈判影响，豆粕承压，美豆有所上涨，市场氛围稍稍有豆，但本周的副部级谈判难以有实质性突破，关注后续是否有更高1级别谈息。在中美关系没有明显改善的情况下，美豆，上行及国内豆粕下行都将受制。维持震荡思路较为妥贴。需要注意的是后期若有积极的新闻出现，期权交易所有哪些，豆波大的回调的时候，我们认为是介入豆粕多头的时机，主要基于中美贸个长期曲折过程的判断。

国内豆粕库存大豆库存上周有所上升，主要是上周的到港超过200万吨，平接近200万吨，本周及下周，仍有一波集中到港，压榨水平维持56%左位，压榨量也将超过200万吨，预计8月底油厂可能会有最后1波的催提石货压力将限制盘面涨幅，但远不及7月。同时巴西豆的进口成本会支撑盘大幅下跌，预计国内豆柏未来一段时间以震荡为主 。

基差分析

当前期现已经回归，基差仍有30-50左右的上行空间。上周基差迅速回归，基差利润较好。9月基差油厂明显挺价，市面上低价货基本出完，后期贸!间也将以挺价为主。远期基差仍继续看好。

点价采购策略及套保建议

1，上周推荐买现货抛盘面，做多基差头对已经盈利，近期可积极兑

2，8月点价建议本周在日内找出低点点出。9月点价参考01合约在3近点出。

3，10-1暂不建议点价。

4，上周若有套保的头寸，也在3120附近考虑解锁。

现货采购指导

前两周直建议屯库 ，当前利润客观。 本周仍建议保持较高库存。上周补库后抛盘面，做多基差的头寸本周可在3120附近考虑解锁。本周开始，未来两周盘面较难把握，持有现货多头较为稳妥。

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