玛合雅咨询20180810豆粕早评

一、信息：

外盘：

1、隔夜因为美国农业1部即将发布8月份供需报告，多头获利平仓抛售，交易商调整仓位，美豆收盘下跌，其中11月合约收低6.5美分，报收于904美分/蒲式耳。

2、截至8月2日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为421，豆粕，800吨，显著高于上周以及四周均值，2018/19年度的净销售量为532，500吨，此外中国有一船大豆退货。

3、德国汉堡的行业刊物《油世界》称，豆粕蛋白质含量，2018年7月份全球大豆出口高于预期，使得2018年5月到7月份的大豆出口量达到4720万吨，比上年同期提高16%。

4、美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S. Drought Monitor）显示，豆粕的价格，过去一周里美国干旱面积总体减少。截至8月7日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为45.92%，一周前为45.58%。

国内:

1、周四连粕午后回吐部分涨幅，且前两日买家已逢低补库，不敢过分追涨，豆粕成交量继续减少，总成交11.42万吨，其中现货成交6.02万吨，远期基差成交5.4万吨，前一交易日成交11.7万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约窄幅震荡整理，下方865，895支撑，上方915，930压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3240，豆粕保质期，3265支撑，上方3300，3320压力。

三、逻辑：

市场关注美国农业1部周五24点发布8月份供需报告，市场大豆单产有望上调，产量预估大概率创历史新高，但考虑到近两周美豆优良率出现下滑及未来几周天气或高温少雨，报告利空影响或有限。由于中美双方自23号起互相对160亿美元商品加征25%关税，贸易战令远期大豆供应堪忧，且提升大豆到港成本，美豆天气炒1作也升温，资金进入农产品市场加速了豆粕涨势，豆粕后市仍看好，但市场对周五晚USDA报告有利空预期，需防范冲高后短线震荡调整风险，关注01合约3265支撑，3320压力。油厂套保移仓和九月最后点价日临近相对支撑09比01强势，基差预计逐步走强。昨晚回吐部分涨幅，日内关注09合约3265和3240位置支撑。风险提示，晚间将公布月度供需报告，预计单产逐级上移至50附近，但美豆已回落至相对低位，预计产量上调对美豆利空相对有限，调整后止跌企稳又是分批买入机会。

豆粕1809合约延续调整，贴近布林中轨上行。日线级别看，MACD红柱上涨，KDJ指标趋平，表明行情处于整理中。6月大豆到港量或高达954万吨，上合峰会后开机率将重新回升，豆粕上涨幅度或将受限。同时，关注美豆主产区天气，6月中下旬后美豆炒1作容易拉升粕价。建议暂时观望或以日内操作为主，激进者在3030-3045元/吨区间内逢低轻仓短多，止损3025元/吨。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入m1809-C-3050期权合约，同时卖出m1809-C-3100期权合约；波动率策略：波动率高位震荡，关注九月合约和七月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。

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