玛合雅咨询20180718豆粕早评【美豆优良率下调至70以下后，生长关键期更多关注天气不确定性】

一、基本面信息

外盘

1、隔夜因为大豆作物状况低于预期，豆粕保质期，帮助豆价从上周的暴跌行情中反弹，其中11月合约收高9.5美分，报收于855.25美分/蒲式耳。

2、美国大豆作物状况下滑，原因在于天气高温干燥。这引起市场担心单产潜力下降。交易商还指出，8月份天气恶劣可能伤害大豆作物，届时大豆作物将进入关键生长期。据分析机构Radiant Solutions公司称，虽然大豆作物状况下滑，但是大豆优良率仍是1989年以来的第六高水平。

3、据美国农1业部发布的全球农业产量报告显示，2018/19年度加拿大大豆产量预计为730万吨，比上月预测值低6%，比上年减少9%。大豆单产预计为2.86吨/公顷，基本上与上月预测值相一致，比上年增加4%。 大豆收获面积预计为255万公顷，比上月预测值低7%，比上年减少12%。

国内:

1、周二期1货市场止跌反弹，且因担心贸易战导致远期原料供应不足而缺货，现货低位及远期低价基差仍吸引一些补库，豆粕总成交20.51万吨，其中现货成交13.23万吨，远期基差成交7.28万吨，前一日成交18.21万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方835，845支撑，上方865，880压力。

【连粕】1809合约维持偏强震荡走势，下方3050，3085支撑，上方3125，3150压力。

三、逻辑：

中美贸易战利空美豆影响兑现，目前美豆价格处于成本线下方，且美豆生长进入关键期天气敏感，上周投机基1金净空头开始下降，淮安豆粕，获利空头出场意愿增强，豆粕批发价格，美豆有反弹动能。虽然中国买家第四季度美豆采购或不足，但当前美豆优良率下调，关键生长期天气存在不确定性，限制外盘下跌空间。人1民币贬值预期仍存，豆粕中期价格偏强震荡为主，但油厂豆粕库存高企，压力仍需释放，对现货走强有抑制，短线维持【3050，3150】震荡，不宜追高。阶段性国内库存压力减少，华南等部分地区基差价格上涨或有持续性，豆粕多少钱一吨，建议关注。

玛合雅豆粕20180614晚评【连粕01远强于09，等待明日听证会结果】

一、市场消息：

1. 周三下游买家继续逢低小批量补库，豆粕成交良好，总成交 23.16万吨，基本为现货成交，前一日成交22.74 万吨。

2. FCStoneOslash：虽然养殖存栏调增，但是由于DDGS增产替代导致18/19年度全球玉米和小麦的饲用需求调减550万吨。考虑中国ddgs同样增产，则中国饲用需求也应受到影响，而USDA给出的全球大豆需求仍然增加1500万吨，有高估可能。

二、技术分析：

大连豆粕今日延续小幅反弹，09合约收十字星，收盘价较昨日上涨7个点。远期01合约较为强势，上涨幅度远大于09合约。K线形态上看，09合约未发生明显变化，收十字星，收在5日均线上方，01合约收线形态较好。短周期15分钟偏强震荡上行，均线多头排列，关注上涨的持续性。

三、现货成交：

山东地区2800-2820  江苏地区2800-2820. 华北地区 2860-2880

现货大部分地区较昨日上涨10-20。局部地区有停售现象。

总结：技术形态目前整体较好，明日听证会的结果可能对行情影响较大，建议做好交易策略，轻仓参与，做好风控。

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