“变革前夜，连粕抛压渐增”玛合雅咨询20180705豆粕早评

一、基本面消息：

外盘：

1、隔夜因庆祝7月4日的美国独立日，美国大豆市场休市。

2、巴西马托格罗索州的大豆种植户表示，拜尔公司旗下的原孟山都公司预计将会收取8亿雷亚尔（合2.04亿美元）的专利费，这笔费用和2017/18年度使用Intacta PRs Pro转基因大豆种子技术有关。

3、阿根廷6月大豆出口量52.5万吨，5月35万吨，去年同期70万吨。阿根廷3-6月累计出口大豆102万吨 ，今日豆粕，去年同期356.4万吨。其中6月向中国装运大豆48万吨，5月35万吨，去年同期68万吨 。阿根廷3-6月累计向中国出口93万吨大豆，去年同期323.6万吨。

4、华盛顿7月4日消息：周二美国大豆协会要求特朗1普总1统不要对中国征收关税，而是寻找其他方法解决贸易问题。特朗1普计划本周五对中国加征关税，理由是中国盗窃知识产权。农户们要求特朗1普政府寻求替代解决方案。

5、FC Stone 小幅调高巴西本季大豆产量2万吨，至1.1735亿吨。

国内:

1、周三期1货市场继续下跌，买家入市谨慎，豆粕总体成交仍不大，嘉吉集团成交放量，总成交17.71万吨，其中现货成交4.51万吨，嘉吉集团远期基差成交13.2万吨，前一日成交11.858万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约短期维持弱势整理，下方845，860支撑，上方880，900压力。

【连粕】1809合约震荡走势，下方3050，3080支撑，上方3130，3175压力。

三、逻辑：

受中美贸易争1端影响，美豆由1050线下挫至863美分，累计跌17.81%，对应目前国内连粕，盘面阶段性基本兑现贸易战预期，后期关注美豆种植区干旱情况。近日连豆未能突破3188一线，多头获利了结，市场认为贸易战边际影响逐步减弱，豆粕反弹乏力，结合巴西豆8月船期推算的豆粕成本价在3040元/吨，盘面套利空间丰厚，今日豆粕，套保盘做空势能将抑制价格反弹。我们关注到，至少国内到8月底库存相对充裕。这是造成现货涨幅低于期1货的原因，但是真正的担忧还是在于九月后，可能出现国内把巴西和加拿大豆子买光后的供应紧张，因此建议继续分批买入布局9-1价差，10-1的基差可少量买入布局。此外，反弹考虑适当套保，现货建议逢高出货为主，补库谨慎。

玛合雅豆粕20180612晚评连粕继续震荡，等待凌晨报告

一、市场消息：

1、截止6月11日进口大豆港口库存685.56万吨，教上周五降1.03%。上周国内油厂开机率继续回升，全国各地油厂大豆压榨总量165.14万吨，开机率为47.80%，较上周的47.16%增0.64%，上合峰会结束，山东部分工厂恢复开机。

二、技术分析：

大连豆粕今日窄幅波动，整体波动幅度不大，09合约以2900为震荡。收盘继续以小阳线报收，整体K线形态未发生明显变化，全天继续减仓缩量，日线级别形态依然偏弱。

三、现货成交：

山东地区2780-2800 江苏地区2770-2800.东北地区2900-2920 华北地区 2830-2860

四、小结

连粕近两个交易日连续缩量减仓，多空双方较为谨慎，静待今日凌晨的供需报告。抛开报告的影响，豆粕技术形态依然较为弱势，豆粕现货成交冷清，且未来几个月到港量较为庞大，豆粕短期上行的压力较大。中长期多单布局建议等待确定信号，短线操作，做好风控，注意风险。

一、市场消息：

1.USDA：截至7月19日一周，美国大豆压榨利润为2.64美元/蒲式耳，较一周前的2.82美元/蒲式耳有所下滑，今日豆粕，但仍高于去年同期的1.51美元/蒲式耳。

2.CFTC：截至7月17日当周，投机基1金在CBOT大豆期1货和期权部位增持净空单至58399手，较上周的53247手增5152手。

3..Reuters：Safras & Mercado于20日预计，豆粕，基于巴西2018/19年度大豆产量预估接近1.2亿吨，巴西2019/20贸易年度（2019.2~2020.1）大豆出口料达7500万吨，较2018/19年度预估的7450万吨增1%，创历史新高；压榨预估料增2%至4400万吨。

二、技术分析：

大连豆粕结束两个交易日的反弹，今日小幅下跌，收小阴线。01合约收盘3154，成交量由前一交易日的72.5万萎缩至54.2万的水平，总持仓减少接近3万手。从技术形态上看，今日价格继续冲高回落，测试了近期的压力位3183，短期转入震荡的概率较大，震荡区间3055-3183。短周期15分钟一度跌破60均线，但最终收在均线上方，短期维持在60均线上方运行概率较大。

三、现货成交：

山东地区2940-2950  江苏地区2950-2960. 华北地区 3010-3030，东北地区3150-3170.两广地区3070-3090

总结：连粕今日小幅下跌，转入震荡的概率较大，短期波段操作为主，轻仓严止损；中长期逢低可布局多单；长线依然看涨。

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