一、基本面：

外盘：

1、隔夜因美国天气有利于作物生长带来的压力，在征税后，开盘下跌至863美豆美分/蒲式耳。

2、巴西国家商品供应公司(Conab)周二发布报告称，上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.1888亿吨，此前预估为1.1805亿吨，上一年度产量为1.1408亿吨。

3、据印度炼油协会（SEA）表示，中美贸易战可能促使中国重新考虑对印度油粕实施的进口禁令。自2012年以来中国禁止进口印度油粕。禁令实施之前，中国通常每年从印度进口约50万吨油粕。印度炼油协会称，这已经促使中国重新考虑对印度油粕实施的进口禁令。这将为印度开启中国市场。当然，豆粕现货价，这取决于两国就油粕出口质检能否达成一致。印度炼油协会称，它已经要求商1务部向中国质检总局寻求质检许可。

国内:

1、周二部分豆粕低价及远期基差仍吸引一些成交，总成交21.64万，其中现货成交11.64万，远期基差成交10万，前一日成交26.46万吨。

2、豆粕库存高企，部分油厂胀库停机，截止7月6日沿海豆粕库存升至127万吨，周比增3.3%。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约短期维持弱势整理，下方840，860支撑，上方880，900压力。

【连粕】1809合约维持震荡走势，下方3040，3065支撑，上方3120，3150压力。

三、逻辑：

气象预计中西部地区在未来6-10天和11-15天将降温并迎来降雨，美豆生长环境良好，市场预计7月供需报告USDA将上调单产，豆粕分析，产量前景乐观，压制美豆反弹幅度，关注12号USDA月度供需报告。贸易战预期兑现，国内豆粕走势重回基本面指引。豆粕现货基本面偏弱，7-8月份进口大豆到港总量或达1630万吨，再加上当前油厂800多万吨的大豆库存，9月份之前大豆原料供应充裕，下游消费需求仍未出现明显恢复，令部分地区库存压力山大，南通豆粕，其中山东、江苏地区尤为明显，抑制豆粕价格的反弹。但由于目前中国进口大豆主要依赖南美市场，而南美9月进入播种季，大豆库存在收紧，且人1民币贬值预期仍在，价格深度回调空间也有限，当前巴西港口大豆8-11月报价逐月走高，豆粕保证金，进口成本重心仍将逐步上移。建议M09合约短期在3040-3190区间震荡思路对待。

一、市场消息：

1．截止7月12日进口大豆港口库存696万吨，较上周五降0.42%。上周国内油厂开机率继续上升，全国各地油厂大豆压榨总量1910850吨，较上周增6.63%，大豆开机率为55.31%，较上周增3.44%，本周油厂开机率将继续回升，压榨量在195万吨左右，下周压榨量将增至198万吨。

2. 中国农业农村部公布7月中国农产品供需形势分析报告显示，2018／19年度进口大豆成本将继续