玛合雅咨询20180718豆粕早评【美豆优良率下调至70以下后，生长关键期更多关注天气不确定性】

一、基本面信息

外盘

1、隔夜因为大豆作物状况低于预期，帮助豆价从上周的暴跌行情中反弹，其中11月合约收高9.5美分，报收于855.25美分/蒲式耳。

2、美国大豆作物状况下滑，原因在于天气高温干燥。这引起市场担心单产潜力下降。交易商还指出，8月份天气恶劣可能伤害大豆作物，届时大豆作物将进入关键生长期。据分析机构Radiant Solutions公司称，虽然大豆作物状况下滑，豆粕发酵剂，但是大豆优良率仍是1989年以来的第六高水平。

3、据美国农1业部发布的全球农业产量报告显示，2018/19年度加拿大大豆产量预计为730万吨，比上月预测值低6%，比上年减少9%。大豆单产预计为2.86吨/公顷，基本上与上月预测值相一致，比上年增加4%。 大豆收获面积预计为255万公顷，比上月预测值低7%，比上年减少12%。

国内:

1、周二期1货市场止跌反弹，且因担心贸易战导致远期原料供应不足而缺货，现货低位及远期低价基差仍吸引一些补库，豆粕总成交20.51万吨，其中现货成交13.23万吨，远期基差成交7.28万吨，前一日成交18.21万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方835，845支撑，上方865，880压力。

【连粕】1809合约维持偏强震荡走势，下方3050，3085支撑，上方3125，3150压力。

三、逻辑：

中美贸易战利空美豆影响兑现，目前美豆价格处于成本线下方，且美豆生长进入关键期天气敏感，豆粕饲料，上周投机基1金净空头开始下降，获利空头出场意愿增强，美豆有反弹动能。虽然中国买家第四季度美豆采购或不足，但当前美豆优良率下调，关键生长期天气存在不确定性，限制外盘下跌空间。人1民币贬值预期仍存，豆粕中期价格偏强震荡为主，豆粕饲料行业信息网，但油厂豆粕库存高企，压力仍需释放，对现货走强有抑制，短线维持【3050，3150】震荡，不宜追高。阶段性国内库存压力减少，华南等部分地区基差价格上涨或有持续性，建议关注。

'缩量收小阳线，短期震荡偏强'玛合雅咨询20180719豆粕晚评

一、市场消息：

1.投资眼19日讯，商务1部：美国公布拟对华2000亿美元输美商品加征关税清单后，中方反制措施目前仍未出台。对此，中国商务1部新闻发言人高峰19日表示，中国不得不也“必然会”作出必要反制。

2.WASDE预测2018/19年度巴西大豆的产量为120.5百万吨，但是预计产量有可能超过此预估数据，因目前预测巴西新年度大豆种植面积料增加3-5%。倘若增加3%种植面积叠加天气良好的话，那么巴西大豆产量在2018/19年度有可能达123百万吨。

二、技术分析：

大连豆粕今日收小阳线，09合约收盘3104，收在3100上方，且重新站上短周期均线，收线形态整体偏强，但成交量继续萎缩，全天1减仓4.8万手。日线级别依然在反弹的节奏当中，09合约参照第1压力位3120，第二压力位3150.短周期15分钟重新站上60均线，短期转为偏强运行。

三、现货成交：

山东地区2920-2940  江苏地区2940-2960. 华北地区 2980-3000，盐城豆粕，长春九三3150  两广地区3050-3070

总结：连粕下午反弹，收盘形态中性偏多，近期震荡偏强运行概率较大，但现货压力将制约期1货盘面的反弹高度。美豆仍然有一定的不确定性，暂未确定走强，关注后期形态的进一步演化。

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