玛合雅咨询20180718豆粕早评【美豆优良率下调至70以下后，生长关键期更多关注天气不确定性】

一、基本面信息

外盘

1、隔夜因为大豆作物状况低于预期，帮助豆价从上周的暴跌行情中反弹，其中11月合约收高9.5美分，报收于855.25美分/蒲式耳。

2、美国大豆作物状况下滑，原因在于天气高温干燥。这引起市场担心单产潜力下降。交易商还指出，8月份天气恶劣可能伤害大豆作物，届时大豆作物将进入关键生长期。据分析机构Radiant Solutions公司称，豆粕，虽然大豆作物状况下滑，但是大豆优良率仍是1989年以来的第六高水平。

3、据美国农1业部发布的全球农业产量报告显示，2018/19年度加拿大大豆产量预计为730万吨，比上月预测值低6%，比上年减少9%。大豆单产预计为2.86吨/公顷，基本上与上月预测值相一致，比上年增加4%。 大豆收获面积预计为255万公顷，比上月预测值低7%，比上年减少12%。

国内:

1、周二期1货市场止跌反弹，且因担心贸易战导致远期原料供应不足而缺货，现货低位及远期低价基差仍吸引一些补库，豆粕总成交20.51万吨，其中现货成交13.23万吨，远期基差成交7.28万吨，前一日成交18.21万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方835，845支撑，上方865，880压力。

【连粕】1809合约维持偏强震荡走势，下方3050，3085支撑，上方3125，3150压力。

三、逻辑：

中美贸易战利空美豆影响兑现，目前美豆价格处于成本线下方，且美豆生长进入关键期天气敏感，上周投机基1金净空头开始下降，获利空头出场意愿增强，美豆有反弹动能。虽然中国买家第四季度美豆采购或不足，但当前美豆优良率下调，关键生长期天气存在不确定性，限制外盘下跌空间。人1民币贬值预期仍存，豆粕中期价格偏强震荡为主，但油厂豆粕库存高企，压力仍需释放，对现货走强有抑制，短线维持【3050，豆粕袋，3150】震荡，不宜追高。阶段性国内库存压力减少，华南等部分地区基差价格上涨或有持续性，建议关注。

玛合雅咨询当日全美气象一览（USDA）2018年6月14日，大豆粕价格，周四

（1）在西部地区，干旱天气有利于农作物的生长。西北地区和太平洋沿岸的两双天气与其他地区高温形成了对比。几场较大的火灾继续在四角地区蔓延。

（2）在平原地区，伴随着气温上升，阵雨正在消退。在土壤水分短缺的地区，豆粕成本，如南部的高地平原，气候变热，干旱的天气给夏季作物的生长带来了新的压力。

（3）在玉米种植地带，零星阵雨大部分局限于密苏里州下游和密西西比河谷中部。

（4）在南部地区，温暖、超市的天气会带来大面积的阵雨。最近几天，大西洋沿岸各州的过度潮湿逐渐消减，而墨西哥湾沿岸大部分地区仍处于不利的干旱状态。

未来预期：

在本周，热量将继续向东部平原和中西部地区蔓延。在四角地区，周末降雨量可能会达到1至2英寸。在其他地方，5日降雨量可能达到1至3英寸，美国北部和墨西哥湾西部地区至南大西洋沿岸地区的降雨量将达到1至3英寸。国家气象局对于6月19-23日的天气预测，全国大部分地区的气温和降雨量接近正常水平，较冷的天气条件将仅限于南部落基山脉，而较冷的天气则应限于佛罗里达半岛和美国北部地区，低温从太平洋西北部延伸到明尼苏达州北部。

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