新一轮的加征关税后，多头却仍在犹豫？

玛合雅咨询20180806豆粕早评

一、信息：

外盘：

1、隔夜受空头回补带动，美豆反弹收高，其中11月合约收高4.75美分，报收于902.25美分/蒲式耳。

2、周五晚间国1务院关税税则委1员会发布公告决定对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。如果美方一意孤行，将其加征关税措施付诸实施，中方将即行实施上述加征关税措施。    

3、Informa机构上调美豆2018年大豆单产至每英亩50蒲式耳，高于此前预计的49.8，且预期18/19年度美豆产量为44.45亿蒲式耳。

4、外汇风险保证金被上调至20%，人民1币汇率由6.9反弹至6.84，贬值势头趋缓。

国内:

1、上周五豆粕成交冷清，总成交5.43万吨，其中现货成交5.13万吨，远期基差成交0.3万吨，前一交易日成交13.8万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约窄幅震荡整理，下方870，885支撑，上方910，925压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3130，3150支撑，今日豆粕，上方3200，3220压力。

三、逻辑：

由于美国计划将2000亿自中国进口商品关税上调至25%，豆粕期权分析，上周五晚国1务院发布针对美国约600亿美元进口商品加征关税措施，中美贸易争1端有升级可能，我们认为即使中美贸易重回谈判，但双方诉求点不同，短时间很难达成一致，贸易摩擦将持续存在。进入8月份巴西大豆出口接近尾声，阿根廷今年大豆大幅减产进口需求大增，以及欧盟进口转向美国，美豆出口预期逐渐增强，价格回调幅度有限，下方870支撑。但值得注意的是天气炒1作的窗口已经基本关闭，后期51-52的单产基本在市场中形成共识，大环境逐步给美豆反弹施压。此外，必须注意到外交1部王毅措辞上已经表示与美国在自由贸易和一个中国认识上的大方向一致性，虽然后面出台了600亿的加征关税方案，但市场基本没有多头回应。这也印证上周早评偏空的观点，日内重点关注3150支撑，3200压力。短期预期震荡为主。

豆粕的真假鉴别

水浸法: 取需检验的豆粕(饼)25克，放入盛有250毫升水的玻璃杯中浸泡2-3小时，然后用手轻轻摇晃则可看出豆粕(碎饼)与泥沙分层，豆粕期权吧，上层为豆粕，下层为泥沙。

显微镜检查法: 取待检样品和纯豆粕样品各一份，置于培养皿中，并使之分散均匀，分别放于显微镜下观察。在显微镜下可观察到:纯豆粕外壳内外表面光滑，有光泽，并有被针刺时的印记，豆仁颗粒无光泽，不透明，呈奶油色;玉米粒皮层光滑，并半透明，并带有似指甲纹路和条纹，这是玉米粒区别于豆仁的显著特点。另外，玉米粒的颜色也比豆仁深，呈桔红色。

碘酒鉴别法: 取少许豆粕(饼)放在干净的瓷盘中，铺薄铺平，在其上面滴几滴碘酒，过1分钟，其中若有物质变成蓝黑色，说明掺有玉米、麸皮、稻壳等。

容重测量鉴别法: 饲料原料都有一定的容重，如果有掺杂物，容重就会发生改变。因此，测定容重也是判断豆粕是否掺假的方法之一。具体方法为:用四分法取样，然后将样品非常轻而仔细地放入1000ml的量筒内，使之正好到1000ml刻度处，用匙子调整好容积，豆粕，然后将样品从量筒内倒出，并称量。每一样品重复做3次，取其平均值为容量，单位为g/l。一般纯大豆粕容重为594.1g/l-610.2g/l，将所测样品容重与之相比，若超出较多，说明该豆粕掺假。

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