“美豆再破前低，强势连粕何时休”玛合雅咨询20180703豆粕早评

外盘

1、隔夜因作物产量前景强劲，美国与中国和其他主要出口合作伙伴国的贸易战令人担忧，美豆继续回落，其中11合约收低10.5美分，报收于869.5美分/蒲式耳。

2、美国农1业部发布的周度出口检验报告显示，截至6月28日的一周里，美国大豆出口检验数量为849，204吨，高于一周前的 516，711吨，超过此前市场预估的40-80万吨，上年同期为281，945吨。

3、美国农1业部最1新周作物生长报告显示，截至7月1日当周，美国大豆优良率为71%，低于分析师预估的72%，前一周为73%，去年同期为64%

国内:

1、周一连粕继续上涨，豆粕低位仍吸引一些成交，但买家追高谨慎，高位成交不多，总体难放量。总成交13.22万吨，其中现货成交8.47万吨，远期基差成交4.75万吨，上周五成交8.36万吨。

2、截止6月29日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量123.91万吨 ，较上周的123.82万吨增加0.09万吨，增幅0.07%，较去年同期105.32万吨增加17.64%；未执行合同量519.77万吨，较上周的560.89万吨减少41.12万吨，降幅7.33%，但仍较去年同期433.86万吨，增加19.80%。未来两周油厂压榨量还将进一步增加，预计后期豆粕库存或将维持在高位。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约短期维持弱势整理，下方850，865支撑，上方885，豆粕袋，900压力。

【连粕】1809合约偏多震荡走势，下方3140，3160支撑，上方3200，3230压力。

三、逻辑：

近一周成交情况如下，上周二28.1万吨，周三16.03万，周四6.24万，周五8.3万，本周一13.22万成交。较前期有所好转的成交体现了下游看涨心态的累积，但同样需要注意的是风险同样正步步的逼近。昨晚美豆11合约一度创下新低，较前期894的价格回落近3%，美豆回落连盘上涨正逐步兑现贸易战的预期。 “卖预期买事实”已是市场常态，最近两天或将形成预期的高峰，将有较大概率上冲3230附近，但值得注意的是，CBOT美豆仍是全球大豆的定价中枢，美豆的大幅回落将制约连粕的上行空间，天花板正悄然下移。现货建议逢高出货为主，补库谨慎。

'狼来了？中美和谈预期突现，内外盘相向运动，实际早晨美国继续增税'玛合雅咨询20180801豆粕早评

一、基本面：

外盘：

1、隔夜因为美国和中国或重启谈判，避免破坏性的贸易战，美豆大幅反弹走高，创下一个半月来的最1高水平，其中11月合约收高28美分，报收于919美分/蒲式耳。 早晨美国继续加增关税，电子盘跳空低开于913。

2、有报道称，在美国对中国产品展开新一轮的关税之前，美国和中国政府代表正尽力恢复贸易谈判。但美国白宫、美国财政1部和美国贸易代表办公室拒绝就该报道予以置评。

3、美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的气象预报显示，周二夜间中西部大部分地区的温度将在50到60华氏度，未来几天可能出现降雨，尤其是密西西比河东部地区。8月份中西部地区天气可能变得更加炎热干燥。

4、据行业人士称，巴西雷亚尔汇率波动，运输成本上涨，致使巴西大豆农户的种植利润下滑，即使如此，也不会影响到巴西农户九月份种植创纪录大豆面积的计划，因为中国需求旺盛，将会支持大豆市场。据巴西伊塔乌联合银行（Banco Itaú BBA）发布的一份研究报告显示，大豆种植利润可能降至只有上年的一半，即在每公顷1200到1500雷亚尔，约合325美元到400美元，豆粕价格走势图，因为巴西雷亚尔疲软，提高化肥等进口生产资料成本。

国内:

1、周二期1货继续上涨，但周一买家已经逢低补库，豆粕进一步提价后成交减少，豆粕价格，总成交9.865万吨，全部为现货成交，前一交易日成交20.1万吨。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约低位震荡反弹，下方870，890支撑，南京豆粕，上方920，935压力。

【连粕】1901合约维持偏强震荡走势，下方3160，3185支撑，上方3215，3250压力。

三、逻辑：

由于昨晚市场传出中美或将重启谈判，美豆大幅反弹2.5%至920美分，而连粕01合约盘面跌1%，考虑到市场传闻还有待证实，不建议过度追涨杀跌。早盘因美国继续加税电子盘跳空低开，由于中美贸易谈判诉求不一致，我们认为双方短时间很难达成一致，贸易摩擦仍将持续，切勿根据瞬时的市场心态做交易决策，建议坚持高卖低买。日内建议关注巴西贴水情况。国内当前由于中国买家担心第四季度大豆采购不足，进口大豆成本重心上移，以及人民1币贬值预期短期难以逆转，豆粕价格存在强势支撑。

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