“午后小幅反弹，连粕偏震荡”玛合雅咨询201807010豆粕晚评

一、市场消息：

1．FCStone： 巴西进口美豆，将国产豆出口至中国。根据测算，目前美湾至巴西运费25$/吨（68美分/蒲），而美豆较巴西豆价格低165美分/蒲，巴西有近100美分/蒲的进口利润。

2.USDA：民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆，为18/19年度付运。

二、技术分析：

大连豆粕今日小幅下跌，昨晚夜盘开盘一波快速下杀，随后震荡反弹，收盘收带长下影线的小阴线，09合约收盘3097，收在前期高点3095上方。成交量继续萎缩，全天小幅增仓8934手，形态上看依然在上升通道内运行，通道下边沿支撑依然有效。短周期15分钟60均线方向向下对盘面形成一定压制，短期并未明显转强，今晚夜盘关注60均线能否突破。

三、现货成交：

山东地区3000-3010  江苏地区3000-3010. 华北地区 3010-3020，东北地区3110-3120.

总结：加减关税问题将是相对长期的一个过程，后期可能仍然有反复，美豆价格处在相对低位，随着后期美豆进入生长期，若出现天气炒1作，美豆可能出现报1复性反弹，同样将会提振国内豆粕价格，国内随着需求逐渐恢复，豆粕价格整体易涨难跌，操作上后期维持逢低做多的主思路。

'缩量收小阳线，短期震荡偏强'玛合雅咨询20180719豆粕晚评

一、市场消息：

1.投资眼19日讯，商务1部：美国公布拟对华2000亿美元输美商品加征关税清单后，中方反制措施目前仍未出台。对此，中国商务1部新闻发言人高峰19日表示，中国不得不也“必然会”作出必要反制。

2.WASDE预测2018/19年度巴西大豆的产量为120.5百万吨，但是预计产量有可能超过此预估数据，因目前预测巴西新年度大豆种植面积料增加3-5%。倘若增加3%种植面积叠加天气良好的话，那么巴西大豆产量在2018/19年度有可能达123百万吨。

二、技术分析：

大连豆粕今日收小阳线，09合约收盘3104，收在3100上方，且重新站上短周期均线，收线形态整体偏强，但成交量继续萎缩，全天1减仓4.8万手。日线级别依然在反弹的节奏当中，09合约参照第1压力位3120，第二压力位3150.短周期15分钟重新站上60均线，短期转为偏强运行。

三、现货成交：

山东地区2920-2940  江苏地区2940-2960. 华北地区 2980-3000，长春九三3150  两广地区3050-3070

总结：连粕下午反弹，收盘形态中性偏多，近期震荡偏强运行概率较大，但现货压力将制约期1货盘面的反弹高度。美豆仍然有一定的不确定性，暂未确定走强，关注后期形态的进一步演化。

一、基本面：

外盘

1、隔夜受空头回补，美豆价格创新低后反弹，其中11月合约收高12.2美分，报收于846.6美分/蒲式耳。

2、美国农1业部(USDA)周一公布的数据显示，豆饼和豆粕的区别，截至2018年7月12日当周，美国大豆出口检验量为635，429吨，此前市场预估30-80万吨，前一周修正为668，014吨，初值为654，834吨。当周对中国的大豆出口检验量为54，998吨，占到该周出口检验总量的8.66%，低于之前一周的10.58%

3、截至7月15日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师预估的70%，前一周为71%，去年同期为61%；大豆开花率为65%，豆饼和豆粕的区别，此前一周为47%，去年同期为49%，五年均值为45%；美国大豆结荚率为26%，前一周为11%，去年同期为15%，五年均值为11%。

国内:

1、周一豆粕总体成交不大，但因担心贸易战导致远期原料供应不足而缺货，个别油厂远期低价基差吸引放量成交，总18.21万，其中现货成交7.71万，远期基差成交10.5万，豆饼和豆粕的区别，上周五成交5.462万吨。天津九三7-8月M09-80成1.5万；龙口香驰2930成9千；张家港东海10-12月M01+50成9万。

二、技术分析：

【美豆】美豆11合约维持震荡整理，下方825，835支撑，豆粕，上方855，870压力。

【连粕】1809合约维持震荡走势，下方3035，3060支撑，上方3100，3120压力。

三、逻辑：

中美贸易战影响，USDA大幅下调18/19年度美豆出口预计，美豆之前最1低回落至826美分，跌幅7%，利空影响基本兑现，目前价位已在成本附近，考虑到投机基1金净空持仓在8.85万手，且美豆处于生长关键期天气敏感，美豆有潜在反弹动能。国内豆粕现货基本面仍偏弱，7-8月份进口大豆到港充裕，且下游消费仍未出现明显恢复，豆粕库存仍较高，部分油厂继续胀库催提，其中山东地区尤为明显，抑制豆粕价格的反弹。但考虑到中美贸易战仍有升级可能，且人1民币贬值预期仍在，价格深度回调空间也有限。建议继续按区间【3030，3160】操作。

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